期貨賦能小微企業破局紓困啟新程

　　在我國廣袤的經濟版圖中，小微企業雖個體規模不大，但卻是民營經濟穩健發展的關鍵支撐，更是推動經濟增長的重要驅動力。近日，記者在走訪塑化產業時發現，不少小微企業在積極探索期現結合的新模式。期貨市場正憑借其獨特功能，成為助力小微企業穩健前行的堅實力量，引領企業突破困境，邁向創新發展之路。

　　換新顏： “先行先試” 基差點價模式

　　臨沂，這座貫通南北、貨暢天下的城市，其塑化產業在北方市場根基深厚。目前，臨沂市塑料相關產業鏈企業已達1萬余家，其中銷售企業300余家，其余多數為生產加工企業。從規模來看，10萬噸以上的企業數量占總企業數量的22%，5萬噸以上的企業數量占比更是高達67.78%。

　　臨沂塑料協會會長周魯奇，從事塑料行業已30年，見證了北方塑化產業的發展與變革。他表示，近年來，除市場競爭日益激烈外，另一個明顯的變化在于，眾多新加入協會的會員企業開始參與期貨市場進行風險管理，或借助期貨交割渠道完成遠期貨物的銷售與采購。

　　周魯奇稱：“這些企業反饋，參與期貨市場進行風險管理或者遠期貿易，既能減少資金占用，又無需自行尋找上游廠家或下游客戶，只需依據自身需求在期貨市場進行相關風險管理和交割操作即可?！?/p>

　　他回憶，2023年上半年起，受國際原油市場大幅波動、行業下游需求不足以及匯率變化等多重因素影響，塑料企業面臨經營困境。面對困難，臨沂塑料產業企業通過加強原料成本管理、推進技術創新和拓展市場等方式，努力克服難關，那時已有部分企業“先行先試”涉足期貨市場，通過套期保值和交割業務鎖定利潤。相較之下，貿易型企業參與積極性更高，其中采用期貨定價的比例約為40%，基差點價模式已成為當前塑化市場的主流貿易模式。

　　記者了解到，以期貨價格為基準的基差點價完善了現貨定價模式。相比“一口價”定價模式，基差點價具有定價靈活、報價隨行就市等特點，買方能夠自主選擇價格，這有利于提高訂單達成率。同時，由于以期貨價格作為基準具有公允、公平、公開的特點，便于增強交易定價的公信力。點價貿易是一種雙贏的貿易方式，有力促進了期現的有效銜接。

　　周魯奇指出：“期貨市場給臨沂塑料市場帶來了兩大改變。一方面是提高了交易效率;另一方面是借助期貨合約，發揮了套期保值與價格發現兩大功能，企業得以鎖定未來價格，降低價格波動帶來的不確定性，進而降低經營風險?！?/p>

　　闖新路：嵌入 “供應鏈金融” 服務

　　中國是全球最大的經編產業集中地，海寧經編產業園區作為國內四大經編產業園區之一，經編業經濟總量約占全國行業總量的20%。然而，值得注意的是，國內經編企業絕大部分為中小微企業，市場集中度低，行業內部競爭激烈。近5年來，國內經編產業總體供大于求，大部分生產基礎經編產品的企業面臨較大的生存壓力。

　　考慮到國內經編企業多為中小企業，資金投入有限、抗風險能力相對較弱的現狀，近年來，國內不少供應鏈企業為中小經編企業提供了各類供應鏈融資服務，部分供應鏈企業還積極利用期貨和場外衍生品，為經編企業提供價格風險管理等服務。

　　2018年，物產中大集團在海寧設立了浙江物產經編供應鏈有限公司(以下簡稱“物產經編”)。公司期望通過推動園區經編企業數字化改造，打造“基于工業互聯網的經編智慧供應鏈集成服務平臺”(即經編產業平臺)，推廣供應鏈相關服務，實現海寧經編產業園區產業升級與自身發展的雙贏。

　　物產經編相關負責人表示：“我們以集中采購業務為切入點，為企業提供低成本的供應鏈融資服務和更低的采購價格，助力企業降低采購成本?！苯刂?023年底，參與經編產業平臺的經編上下游企業已超過1400家，集中采購業務量超過110萬噸。

　　該負責人認為：“隨著供應鏈服務的持續創新和經編產業的不斷發展，期貨衍生品在經編企業生產經營中的地位將愈發重要。期現對沖鎖定加工費的模式，既能幫助小微企業管理價格波動風險，捕捉增量收益，期現結合也能為物產經編的業務模式創新提供重要支撐。”

　　在他看來，未來期現結合的操作模式將在優化大宗商品貿易、服務小微企業方面發揮更為關鍵的作用。

　　得新招：期現結合破解企業困境

　　當前，在溫州的塑料產業中，多數貿易訂單與“點價”掛鉤，這一模式已成為中小企業的主流選擇之一。

　　溫州某聚丙烯(PP)下游企業相關負責人告訴記者：“幾年前，我們就開始接觸并嘗試利用期貨市場進行定價和風險管理。企業每年的PP貿易量約2萬噸，其中約90%通過期貨定價(含點價)的方式完成。這種定價方式不僅能幫助我們鎖定采購成本，還能讓我們在價格波動中抓住更多商機?！?/p>

　　近年來，當地中小塑料企業面臨多方面的經營壓力與風險。針對這些困難，以浙江明日控股集團股份有限公司(以下簡稱 “明日控股”)為代表的綜合貿易商，開展了大量期現結合的服務，幫助企業鎖定采購成本，規避價格波動風險。

　　上述負責人表示：“相較于傳統的雙方談判定價，期貨定價(含點價)更具靈活性與透明度。它不僅能更好地應對價格波動、降低采購成本，還能讓企業更準確地判斷市場價格走勢，從而做出更明智的采購決策。例如，2024年7月，公司為維持生產承接了一批訂單，按當時原料價格預估會虧損。但與明日控股溝通后，他們提供的‘先送貨鎖定基差，后點價進行結算’的新模式，很符合我們的需求，最終企業以低于現貨230元/噸的價格完成采購，成功避免了虧損。”

　　明日控股副董事長邵世萍介紹說：“由于小微企業采購更為謹慎，資金相對緊張，因此我們需要提供多種基差交易模式，以適應小微企業不同的資金狀況和需求，并為客戶量身定制綜合性的風險管理方案?！?/p>

　　目前，明日控股與約500家溫州當地小微企業保持著穩定的貿易合作關系，每年的貿易規模約在30萬~40萬噸。邵世萍坦言，隨著期貨市場的不斷發展和完善，越來越多的市場機構開始利用期貨工具服務小微企業，這種服務模式前景廣闊。一方面，期貨市場能為小微企業提供更多風險管理工具，幫助它們更好地應對價格波動等風險;另一方面，通過市場機構的專業服務，小微企業能更便捷地參與期貨市場，提升其在供應鏈中的競爭力。

　　助新力：精準賦能中小企業破局

　　近年來，期貨市場主體通過創新業務、期現結合，為中小企業風險管理創造了更多可能，期貨行業的精準服務助力中小企業發展“加速跑”。

　　長江產業金融服務(武漢)有限公司(以下簡稱 “長江產業金融”)董事長盧夢驍認為，期現和場外業務是公司服務實體經濟的重要著力點，能切實有效地幫助企業降低經營風險。長江產業金融積極運用金融工具，為臨沂當地企業提供期貨點價采購、銷售服務。

　　盧夢驍告訴記者，在服務過程中，他深刻體會到，與開發大中型企業相比，開發小微企業客戶存在“先天性不足”。小微企業抗風險能力相對較弱，一旦出現風險，可能對企業產生不可逆的影響。因此，小微企業在拓展與陌生機構的合作方面相對更為謹慎。長江產業金融通過現貨貿易形式與客戶合作，逐步建立信任，業務規模不斷擴大，從而在臨沂站穩腳跟。

　　同樣作為期貨經營機構，一德期貨也在積極協助中小微企業進行風險管理。除提供基礎的研究和培訓服務外，公司還不斷創新業務，借助期貨、期權、含權貿易和遠期報價等多種形式，降低產業的原材料采購成本，保障上下游的采購與供應，穩定中小微企業的生產經營。

　　一德期貨天津分公司相關負責人指出，中小微企業參與期貨市場面臨的最大難題，是企業的認知水平和深度不足，特別是決策層對期貨的理解不夠深入。即便企業有了正確的認識，能否熟練運用期貨工具仍是中小微企業面臨的挑戰。因此應實現“風險進場，人不進場”。一方面，依靠期貨公司的風險管理公司來達成;另一方面，推動已熟練使用風險管理工具和平臺的大型貿易商服務產業鏈企業。

　　該負責人還表示，未來期貨公司需不斷提升自身服務能力。除加強投研能力建設外，還需熟悉期貨與現貨業務，真正站在企業角度思考問題，避免單純追求傳統業務增量。同時，各分支機構除提升營銷能力外，提升投研能力以及對期權等衍生品的理解也刻不容緩。需打通期貨公司總部、分支機構和風險管理公司之間的人才流動通道，進而形成合力。