硫黃：低開高走 漲幅58.53%

　　2024年硫黃價格整體呈現震蕩上漲趨勢。據生意社統計數據，2024年12月31日，華東地區硫黃生產均價為1691.00元(噸價，下同)，較2024年1月1日價格1066.67元，漲幅高達58.53%，位居生意社漲幅榜第二。

　　卓創資訊分析師劉振鵬：低開高走 運行堅挺

　　2024年，硫黃市場開局低迷，下半年開始上漲，且漲勢堅挺。截至2024年12月31日，全國硫黃市場均價為1091.82元，較2023年均價919.80元上漲18.70%。從年度價格運行情況來看，2024年1—11月，硫黃市場價格處于近5年的中游偏下水平，12月達到中高位。

　　從季節性波動來看，2024年3月、4月、7—11月硫黃市場處于消費旺季；2月、5月、6月市場價格環比下跌。

　　2024年一季度硫黃價格走勢符合季節性波動特點，2月中旬出現年度最低點811.35元。2024年二季度受下游剛需穩定及部分地區供應減少等因素影響，硫黃市場淡季不淡，價格出現超季節性上漲，4月下旬創出上半年高點1010.83元。2024年6月雖然均價下跌，但由于北方市場檢修集中等基本面支撐，日度價格走勢表現為上漲，截至2024年6月28日，市場均價為916.21元。

　　2024年下半年，7月市場淡季不淡，7月初最低價為967.76元，比6月下旬價格還要高51.55元。此后由于漲勢過快而實際下游需求表現一般，9月價格適度回落。隨后在進口成本及國內港口庫存等多方因素支撐下，硫黃價格再次上漲。2024年12月國內部分地區市場雖承壓下調，磷肥剛需也有放緩，但外盤價格維持高位，節前終端仍有采購需求，均價依然上漲，12月下旬創出年度高點1540.83元。

　　百川盈孚分析師鄭微：內需進口雙支撐

　　由于國產硫黃自給能力有限，不得不大量進口硫黃作為補充，在國內需求提升和進口成本增加的雙重因素作用下，2024年下半年硫黃價格持續攀升。

　　據統計，2024年國內硫黃消費量將超過2100萬噸，同比增長約200萬噸。下游磷肥、化工、新能源等行業對硫黃的消耗數量均有增加。

　　隨著湖北、安徽等地區的磷酸鐵、己內酰胺等新能源和化工項目在2024年二季度陸續投產，上半年國內硫黃消費量已經增加約130萬噸。但當時市場面臨著港口260余萬噸的高位壓力，行情上漲受限。

　　2024年三季度，傳統需求主力磷肥行業生產旺季保證了硫黃消耗基礎，疊加新能源、化工等行業需求繼續擴張，硫黃需求端逐漸發力。當時硫黃進口成本倒掛程度非常大，隨著供需逐漸失衡，港口硫黃市場正式步入漲價通道。

　　2024年四季度，尤其是國慶節長假后，港口硫黃市場“剛需追漲、惜售挺價”的氣氛更加熱烈。下游終端用戶剛需集中釋放，貿易商也積極跟進。因為國內外市場都難以回補到低成本貨源，持貨商惜售挺價意愿十分強烈，而且隨著港口庫存不斷消化下降，持貨商貨權更加集中，部分賣方甚至封盤不做報價，在供方占據主動的情況下，港口成交價格持續飆漲，支撐2024年12月硫黃價格達到年內高位。

　　隆眾資訊硫黃分析師馬諾：實際增量明顯放緩

　　2024年，硫黃價格上行的主要原因在于供需錯配局面的緩解，供應實際增速明顯放緩。

　　2024年上半年，在沒有新的大型煉化項目和天然氣田投產的背景下，國內硫黃產量僅依靠上一年新投產和擴建裝置的正常運行。2024年下半年雖有新裝置投產，但是從2023年到2024年的月度產量對比來看，并未表現出碾壓態勢。其中，2024年4月、8月、9月的硫黃產量同比減少，其余月份雖同比增長，但增幅相對較小。2024年4—9月，各地區均有相關生產企業進入計劃檢修期。與2023年不同的是，2024年少數硫黃企業停車檢修，且檢修時長較上年更長，這是個別月份產量同比減少的主因。

　　在上述因素影響下，2024年硫黃產量約1113.42萬噸，同比增幅僅有12.36%；產能利用率達59.12%，同比下降2.38%。